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云南白药铁定“戒股”
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云南白药铁定“戒股”
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2024-5-29 13:17:20
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发表时间:2024-5-29 13:17:20
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斑马消费 范建
云南白药一度被称“股神”,风光时期,一年仅凭炒股,就轻松赚了22亿。
随着公司窝案爆发,原董事长王明辉等一批高管被带走,陈发树也深陷舆论的漩涡中。
陈发树有着中国巴菲特之称,早年,他通过混改进入云南白药,终成与云南国资并列的第一大股东和实际掌舵人。
正是在陈发树治下,云南白药大举进行证券投资,经历了股市的大起大落。
陈发树父子双双去职,代表云南国资的张文学出任董事长,戒掉“股瘾”,做好“药业”,才是正确的方向。
出局
这几天,已鲜有消息的陈发树,突然又成了资本市场的焦点人物。5月26日、5月27日,它先后辞去在云南白药、上海医药的所有职务,理由皆是“因工作调整”。这距离他与云南国资一同执掌云南白药,才短短几年。
此前,陈发树就被媒体报道疑被卷入云南白药“窝案”,且处于“失联”状态。截至目前,无论是云南白药(000538.SZ),还是新华都,均未对外澄清。
陈是新华都实控人、云南白药混改的关键先生,一举一动历来备受关注。今年5月初,云南白药原董事长王明辉等5人被带走调查后,关于陈发树的传闻,甚嚣尘上。
2019年8月,陈发树就任联席董事长,带领云南白药在资本市场的冒险之旅。2020年末,陈发树获授权组建投资执行团队,名正言顺地带领这家医药企业“炒股”。
截至2020年底,公司动用资金138.33亿元进行证券投资,当年实现收益22.01亿元。此后两年,面对波云诡谲的资本市场,中国巴菲特陈发树也无力回天,2021-2022年分别亏损19.81亿元、6.1亿元。
2022年11月,陈发树联席董事长任期期满离任,仅留任董事。他与云南白药火热的蜜月期,随即开始降温。
就在陈离任不久,公司人事大变阵开始。2023年3月初,原董事长王明辉突然辞任,随后首席销售官、高级副总裁王锦去职。
今年2月,公司首席运营官、人力资源官,以及董事会、监事会多人离职。据初步统计,自去年以来,云南白药高管层约有10人离开。
戒股
这几年,云南白药醉心钻营于股市,很大程度上来自于陈发树的影响。
2007年,陈发树与王明辉相识于长江商学院。那时,陈已是紫金矿业实控人,掌握着当时中国最大的金矿企业。
云南白药身处大健康领域,业绩增长稳健,老字号又有保密配方,在陈发树眼里,无疑是优质标的。
在此之前,陈发树成功参与紫金矿业(601899.SH)改制,对拿下云南白药信心满满。不过,不同于在福建近水楼台,他远赴云南这条路,走得并不顺畅。
2009年,红塔集团落实烟草企业退出非烟投资政策背景下,拟将持有6581.39万股(持股比例12.32%)云南白药公开转让,陈发树以22.08亿元公开竞得。但折腾两年后,股权过户仍未办妥,官司从云南打到最高院。
陈发树不得不转道二级市场疯狂买进,截至2015年中报,陈发树及新华都已位列云南白药前十大股东。
2016年12月,新华都出资253.7亿元参与云南白药控股股东白药控股混改,最终“曲线救国”,与云南国资并列成为云南白药第一大股东。2018年,陈发树成为云南白药法定代表人,次年出任联席董事长。
也正是出任联席董事长后,他带领云南白药开始在证券市场的征战。贵州茅台、小米集团、腾讯控股等非医药股,陆续出现在公司投资名单中。
与此同时,公司交易性金融资产陡增,由2018年的72.65亿元飙升至2020年的112.29亿元。
受益于炒股带来的丰厚收益,2019年至2020年,公司归母净利润同比分别增长19.75%、31.85%。2021年炒股大亏,归母净利润同比下降49.15%,为近20年首次下降。
公司醉心钻营“炒股”,国资股东并不赞同。2020年下半年,代表云南国资的两名董事曾多次反对公司扩大投资业务,分歧越来越大。一年后,两名董事宣布辞职。
2022年1月,公司在投资者调研会议中表态,将严格控制二级市场投资规模,2022年逐步减仓。2024年第一季度末,公司交易性金融资产余额已仅剩1.34亿元。
回归
经过一年多来的人事变动,云南白药已加速完成管理层换血。今年2月,张文学出任董事长,解决近一年公司群龙无首的局面。
张文学先后在云南磷化集团、云天化(600096.SH)担任过一把手,有丰富的大型企业治理经验。
对于证券投资,张文学会采取什么态度?此前,云南白药已通过互通平台对外强调,2024年计划将不再开展相关投资业务,且已退出全部二级市场证券投资。
公司核心业务收入增速放缓,如何破局,才是迫在眉睫。
云南白药定位于大健康综合解决方案提供商,主业由商业销售(药品批发与零售)和工业销售(药品及日化等自产产品)两大板块构成,分别贡献公司6成及3成以上收入。
商业销售收入由2020年209.74亿元增至2023年的252.95亿元,收入增速由13.06%降至6.98%,毛利率从9.09%降至6.03%。同期,工业销售收入由117.16亿元增至137.41亿元,收入增速由6.28%增至7.58%,毛利率由61.18%升至64.26%
下一步,做大自产产品,调整收入结构比重,张文学还有一盘大棋要下。$云南白药(SZ000538)$$兰州黄河(SZ000929)$$上海家化(SH600315)$
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