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21深度丨英伟达携手纳指狂飙背后:全球新“股王”呼之欲 ...
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21深度丨英伟达携手纳指狂飙背后:全球新“股王”呼之欲出?
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2024-5-29 21:57:52
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发表时间:2024-5-29 21:57:52
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21世纪经济报道记者吴斌 上海报道
尽管美债收益率上涨给市场增加了压力,但“AI卖铲人”再次给美股添了一把火。
美东时间5月28日,英伟达大涨7%,并推动纳指连续三个交易日创收盘历史新高,纳指涨0.59%,报17019.88点,史上首次突破17000点;标普500指数涨0.02%,报5306.04点;道指跌0.55%,报38852.86点。
方德证券首席分析师张弛对21世纪经济报道记者表示,美股是全球股市的风向标,在美国上市的公司绝大部分都是全球龙头,也各自引领着全球的发展趋势,所以股市也随着经济的发展、龙头公司的不断壮大而不断创下新高。
在去年股价暴涨239%后,英伟达今年再度狂奔逾130%。截至5月28日收盘,英伟达市值已飙升至2.8万亿美元,距离苹果2.9万亿美元市值仅“一步之遥”,距离微软3.2万亿美元的市值也并不遥远。
即使在持续狂奔过后,市场仍倾向于预计这轮涨势仍未到头,英伟达和美股大盘或仍有上行空间。
英伟达距离“股王”还有多远?在英伟达股价再创新高背后,华尔街对“地球上最重要股票”的乐观情绪丝毫不减。
上海金融与发展实验室理事邵宇对21世纪经济报道记者表示,英伟达是人工智能基础设施的关键部分,人工智能现在是巨大的风口,当然也可能是最大的“泡沫”,但现在还不能证伪。“卖铲子”或者“卖水”的这些公司就像当年的英特尔一样,做芯片来支持移动互联网,这些公司是最受益的。
在张弛看来,英伟达上涨的核心因素是广阔的需求前景和自身的竞争力。例如,近期马斯克计划采购H100打造一个超级计算机xAI来训练Grok,单个计算机的用量预计将达到10万个GPU,而英伟达预计2024年产量为150万~200万个GPU。现在全球都在争相发展人工智能,都在做自己的数据模型,未来也会继续看到大厂采购英伟达芯片,现在仍然是英伟达垄断市场。
谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊等科技巨头一直在争夺英伟达有限的高端芯片供应,竞相争夺人工智能主导权。Hargreaves Lansdown股票分析主管Derren Nathan表示,市场一直在努力跟上英伟达不断改善的增长轨迹,目前的预期市盈率为35倍左右,感觉仍不像是泡沫区域。
旺盛的需求造就了英伟达亮眼的财报和业绩指引,第一财季实现营收260亿美元,较去年同期增长262%,其中数据中心营收为226亿美元,同比增长427%;第一财季净利润148.1亿美元,同比飙升628%。英伟达同时预期,第二财季的营收为280亿美元(±2%),高于分析师预期的268亿美元。英伟达CEO黄仁勋表示,伴随着下一代Blackwell架构芯片的上市,公司正准备迎接“下一波的增长”。
在前景似乎一片光明之际,市场普遍预计英伟达股价超越苹果和微软只是时间问题,有望成为全球“股王”。
张弛分析称,以5月28日的收盘价计算,英伟达和苹果市值只差1000亿美元,对于英伟达来说,只要涨3%左右就可以达到苹果的市值,悬念不大了。英伟达和目前美股市值最大的微软现在也只差4000亿美元左右,实际上也就15%左右的涨幅,最快今年就能看到英伟达成为新“股王”。英伟达今年涨幅已经达到130%,但业绩增速依旧很快,继续上涨的机会很大。
拆股的利好也在持续。张弛表示,英伟达之前公布财报的时候提到1拆10,时间点在6月10日,拆股会比不拆股的表现要更好,同时股价强势一般会维持到拆股后。如果投资者有印象的话,特斯拉在2020年8月和2022年8月都进行了拆股,第一次拆股后因为业绩强势,股价继续突破新高,而第二次因为业绩开始下滑,没有继续上涨。所以,最核心的还是业绩,英伟达目前还没到担心业绩的时候,到明年开始可能需要担心增速下滑的问题。
在英伟达股价不断上涨背后,邵宇也强调了良好业绩的重要性。大家都在抢购英伟达的GPU,构成自己算力的核心部分。英伟达在做最前沿的基础设施,比微软和苹果可能都更具有弹性,而且具有不可替代性。下游应用公司的市值不如最前端上涨得这么明显,英伟达很有可能成为股王。
在一些极度乐观者眼中,英伟达的股价仍有巨大空间。I/O Fund科技分析师Beth Kindig表示,英伟达的涨势还远未结束,凭借其坚不可摧的护城河,英伟达股价预计将在2030年前较当前水平飙升258%,市值将达到10万亿美元。英伟达的下一代Blackwell GPU芯片、CUDA软件平台以及其在汽车市场的发展将推动实现新一轮大规模增长。2030年人工智能数据中心市场的潜在总规模将达到1万亿美元,而这一巨大市场主要由英伟达占据,而不是其竞争对手AMD或英特尔。
狂飙之后美股何去何从?在英伟达股价指数级增长之际,美股创新高也频繁成为新闻头条。5月28日,纳指“一枝独秀”再创新高。
在张弛看来,最近纳指创新高主要因素有四点。首先是英伟达及其产业链的业绩贡献,目前英伟达对标普500指数的业绩贡献在30%左右,是核心驱动力。第二是基金补仓,全球主要基金最近都在加仓科技股,目前的占比也在历史高位,不少基金看到了强势的科技股,最终还是选择了被动买入,因为如果不买入,非常有可能跑输基准,这对于基金经理而言比较不利。
美国经济的韧性也是重要原因。居民消费信心依旧充足,工资收入预期依旧强势,虽然近期有回落的迹象,但整体而言美国各项经济数据依旧强劲,这样的背景可以维持美股的高估值。最后,美联储从去年7月开始就一直维持当前利率,经济已经习惯了在高息环境下发展,美国上市公司也能带来较强的业绩表现。张弛表示,之前统计过各个环境下的资产表现,发现从美联储最后一次加息到正式降息之前,市场表现反而比较强势,如果真要降息了,市场反而会有波动,比较难把握。
整体而言,尽管美联储降息时点推迟,但美国经济衰退风险缩小,美国企业盈利增长超出预期,投资者对美股的热情依旧高涨。
瑞银预计,到2024年底,标普500指数将涨至5600点,此前预测为5400点,这意味着标普500指数还能较当前5300点左右的水平再上涨5.6%。美股企业对第二季度业绩的强劲预期表明市场或将进一步上涨。
张弛对记者表示,目前美股创新高是常态,2021年美股有79个交易日都在创新高,今年有23个交易日创下新高,虽然每次幅度可能不大,但累积起来就是我们现在看到的美股长牛趋势。未来只要不发生特别大的全球性金融事件,预计美股能够继续震荡上涨。
在邵宇看来,美股乐观情绪的背后有业绩支撑,而且大家还是期待美联储会有下调利率的准备,利率下行周期迟早会开始,所以投资者对高风险资产的偏好也会升温,增加风险资产配置,这是科技股引领市场、股价高企的关键原因。
另一方面,一些负面信号提醒投资者仍需保持警惕。张弛表示,近期有一些微妙的变化,除了英伟达及主要产业链,其他的板块依旧有一些滞涨,甚至已经开始回落了。在目前的环境中,全球总需求并没有那么糟糕,所以要求铜价和油价出现大幅下跌是比较困难的,这就会导致通胀很难快速下行,这可能是扰动美联储做判断的主要因素之一。
张弛对记者分析称,近期美联储似乎又开始变得鹰派,进一步打击了利率下行的可能性和预期,所以美股近期可能会受到美债收益率上行的扰动而出现回落。此外,美国大选前的10月也是需要注意的关键点。
展望未来,邵宇提醒,如果中美竞争导致关税加码,或者其他的原因导致美国通胀无法下行,美联储今年的降息可能会成为泡影,这就意味着市场估值可能还会受到无风险利率升高的压制。
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